疫情冲击下的马来西亚，还是投资的好去处吗？

(文/本刊记者 许俊豪)2021年东盟地区第一件经济大事件恐怕就是新马高铁项目的终止。这条跨国高铁项目，由马来西亚提出建设，如今又因马来西亚终止，不免让其遭到信誉方面的指责。从旁观者的角度看，马来西亚终止这一项目情有可原，毕竟原本马来西亚政府就背负着巨额债务，2020年又遭受疫情的冲击，不得不“勒紧裤腰带”过日子。但投资者们更关注的或许在于，当前的马来西亚，还是不是投资的好去处？

金融危机以来最大跌幅

2019年，马来西亚经济增长4.3%，已经降到了2010年以来的最低点。那时候马来西亚人可能想不到，更糟糕的情况还在后头。

进入2020年，突如其来的新冠肺炎疫情，让全球经济都成了“失火城门下的鱼”。只有少部分国家能够迅速“灭火救鱼”，最大限度地减小了疫情对经济的负面影响，例如中国和越南。但马来西亚却没有这么幸运。

数据显示，2020年马来西亚GDP预计比2019年下降4.5%，经济增速为-0.2%。其中，2020年第二季度受全面封锁的行动管制措施影响，马来西亚经济同比下降17.1%，不仅是2009年全球金融危机以来马来西亚经济首次出现萎缩，也是亚洲金融危机以来最严重的经济下滑。

在大受打击的马来西亚经济中，又数建筑业跌幅最大，第二季度跌幅达到44.5%。近几年来，马来西亚房地产市场就因供过于求而不景气，疫情的到来无异于雪上加霜。马来西亚国家房地产资讯中心（NAPIC）的数据显示，由于疫情影响，2020年上半年马来西亚境内房地产市场成功交易的房产单位和总值分别同比下跌了24.6%和26.1%。

相比建筑业，在GDP中比重更大的服务业和制造业下滑则带来更广泛的影响。2020年，马来西亚制造业和服务业最大跌幅也分别达到了18.3%和16.2%。随着2020年11月马来西亚再次收紧行动管制措施，刚在2020年第三、第四季度有所复苏的制造业再次“搁浅”，旅游业等服务业的复苏也变得遥遥无期。

由于疫情失控，目前马来西亚一度陷入生命和生计难以兼顾的困境。马来西亚财政部长扎夫尔表示，马来西亚经济已经无法承受另一轮全面封锁。马来西亚厂商公会也表示，若政府为防疫而实施第二次全面封锁，恐怕一些商业和经济活动将面临崩溃，企业在生产、财务、就业和可持续发展方面都将面对严峻挑战。

中国投资者热情不减，但更加理性

马来西亚经济在走“下坡路”，外来投资也难免因疫情大幅缩水。2021年1月，联合国贸发会议发布最新的《2020-2021年全球投资趋势与展望》报告显示，2020年流入马来西亚的外国直接投资同比减少68%，降幅高于东盟整体的31%。

尽管如此，中国投资者似乎没有因为疫情而减少投资马来西亚的热情。中国商务部数据显示，2020年前9个月，中国与马来西亚双边直接投资达7.5亿美元，同比增长41%。

自“一带一路”倡议提出以来，中国企业赴马来西亚投资逐渐升温。马来西亚投资发展局的数据显示，2016~2019年，中国都是马来西亚最大的制造业外来投资国。4年间，马来西亚共接受了320项来自中国的制造业投资，投资总额达63亿美元，足可见中国投资者对马来西亚的青睐。

不过由北京外国语大学亚洲学院、北京外国语大学中国马来研究中心、北京大学东盟国家研究中心联合出版的《马来西亚发展报告（2020）》指出，自2018年马来西亚希望联盟执政以来，中国对马来西亚的投资规模已经有所减小，尤其大型项目不确定性有所增加，中国的投资者从关注投资数量或“一拥而上”，转而更加理性地审视对马来西亚的投资。

2020年两国投资合作能实现增长，也得益于马来西亚采取了不少吸引中国投资的举措。例如，2019年底，马来西亚政府在投资促进局中开设了“中资特别通道”，以吸引拥有高附加值、高科技和高影响力的中资企业投资。据了解，凡通过该通道进入马来西亚的中国投资项目，最快可在一个月内获得批准。2020年6月推出的短期经济复苏计划又为外商投资提供了免税待遇。比如，投资额在3亿~5亿林吉特（约合4.8亿~7.9亿元人民币）之间的制造业新进投资，可获为期10年全额免税；5亿林吉特以上的，享受15年全额免税。

2020年投资马来西亚的中国企业反馈，马来西亚的确在疫情期间加快了对外资审批的速度，符合条件的投资项目也获得了税收优惠。不过，从中也可以看出，马来西亚一直以来希望吸引的外资项目，主要是制造业，而中国投资者也在顺势加大对这一领域的投资。

挑战增多，须加强风险应对

新马高铁项目终止已经不可避免地引起外国投资者对马来西亚投资环境的担忧。实际上，近年来，近年来，中马两国之间也有不少类似的大型基建项目合作。

与新马高铁最为相似的无疑就是东海岸铁路项目。这一项目因为马来西亚的政局变动，同样经历了重新评估、暂停、重启谈判的波折。好在中马双方最终协商，将项目造价由655亿林吉特降至440亿林吉特，并组建合资公司管理、运营东海岸铁路网，这一项目得以恢复建设。

而由中国房企与马来西亚公司合作开发的大型房地产项目，则没有这么幸运。在2018年大选前，一些项目被作为政治化炒作的议题，项目推进难度加大。

相校而言，马来西亚关丹港扩建项目和马中关丹产业园区项目由于能给马来西亚创造就业、产业发展的机会，并在促进马来西亚东海岸经济发展、平衡东西发展差距发挥积极作用，所以这两个项目几乎没有受到太大的阻碍。

厦门大学国际关系学院教授赵洪和王昭晖撰文指出，马中关丹产业园区为马来西亚东部地区创造了不少就业机会，还能对接中国广西北部湾经济区，在商品物流上辐射整个中南半岛。而东海岸铁路项目不仅经过马来人密集的3个州，而且建成后将成为马来西亚东西海岸之间的交通干线，为马来西亚提供一个绕过新加坡的重要贸易通道，大大加强马来西亚的国际贸易能力。因此，这两个项目非常符合马来西亚以“马来人优先”为原则的新经济政策，对马来西亚也具有积极的地缘政治意义，成功的概率也就大大增加。

《马来西亚发展报告（2020）》建议，在“一带一路”倡议下，两国政府、社会和企业还是要加强顶层设计和沟通交流，加强“一带一路”倡议的精准对接，进一步优化中国对马来西亚的投资合作。此外，疫情冲击下，马来西亚政府财政赤字和债务水平进一步提高，其对一些大型项目的资金支持将减少；政局的不确定性以及域外国家的影响等，都应该成为赴马的中国投资者需要关注和规避的风险和挑战。